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• 매각 압박 없는 공개매수를 위하여 공개매수는 겉으로는 주주에게 팔 기회를 주는 제도처럼 보이지만, 실제로는 남은 소수주주를 취약한 고립 상태로 몰아넣는 압력으로 작동할 수 있습니다. 특히 지배주주가 이미 상당한 지분을 보유한 상태에서 공개매수를 진행하면, 일반주주는 공정성이 의심되는 가격에 팔 것인지, 아니면 상장폐지 가능성이 있는 회사에 힘없는 소수주주로 남을 것인지 선택해야 하는 곤란한…

  03.09.2026 2 300 просмотров

• 백만 명의 버핏 워런 버핏보다 높은 장기 수익률을 기록한 투자자가 한국에 백만 명 넘게 존재한다면 어떨까요. 배우 전원주의 SK하이닉스 투자에서 출발해 삼성생명 유배당계약자들이 수십 년간 삼성전자 성장의 과실을 어떻게 함께 만들어왔는지를 살펴보면, 얼핏 과장처럼 들리는 이 이야기가 의외로 숫자로 설명됩니다. 📈 그러나 문제는 이들이 만들어낸 막대한 투자수익이 실제 계약자들에게 충분히 돌아가…

  28.08.2026 4 230 просмотров

• 샌디스크 대 솔리다임, 같은 사업, 다른 구조 샌디스크는 불과 1년 반 전까지만 해도 웨스턴디지털의 사업부였습니다. 그러나 분할 이후 상황은 크게 달라졌습니다. 웨스턴디지털은 샌디스크 주식의 80.1%를 기존 주주들에게 직접 배분했고, 두 회사의 합산 시가총액은 분할 직후 26% 증가했습니다. 이후 두 기업의 주가는 더욱 크게 상승했습니다. 최근 샌디스크가 인베스터 데이에서 사업에 필요한…

  20.08.2026 6 700 просмотров

• 상법 개정 이후, 구체제의 역습 상법 개정은 한국 자본시장의 데스스타처럼 군림하던 오래된 원칙, 즉 “이사는 회사에 대해서만 충실의무를 진다”는 관념을 무너뜨리기 위한 시도였습니다. LG화학 물적분할과 LG에너지솔루션 중복상장 이후 주식투자자들은 ‘상법 개정’이라는 명확한 목표 아래 모였고, 계엄과 탄핵 국면을 거치며 마침내 1차부터 3차에 이르는 상법 개정이 이루어졌습니다. 그러나 데스스…

  13.08.2026 7 710 просмотров

• PEF와 일반주주의 허무한 동행 PEF가 지배주주인 상장기업은 한동안 일반주주에게 꽤 매력적인 동행 상대였습니다. 승계를 고민할 필요가 없고, 배당을 통해 투자금을 회수하며, 내부수익률을 높여야 하는 PEF의 이해관계는 자본 효율화와 높은 주주환원이라는 측면에서 일반주주의 이해관계와 상당 부분 일치했기 때문입니다. 그러나 그 동행은 엑시트의 순간 허무하게 끝나곤 합니다. 지배권 프리미엄을…

  06.08.2026 8 970 просмотров

• 바람직한 주가누르기 방지법 입법을 위해 상속세율이 높다는 사실만으로는 한국 자본시장의 문제를 온전히 설명하기 어렵습니다. 1950년대 미국의 ‘대압착 시대’가 남긴 높은 세율의 유산은 부의 집중을 막는 장치였지만, 오늘날 한국에서는 낮은 주가를 유도하거나 방치해 상속세 부담을 줄이려는 왜곡된 유인을 만들고 있습니다. 이른바 ‘주가누르기 방지법’은 이런 왜곡을 바로잡기 위한 시도입니다. 다만…

  30.07.2026 9 440 просмотров

• 코스피 급등락 속 외면받는 주주보호 코스피가 반도체주를 중심으로 급등락을 반복하는 사이, 정작 주주보호라는 더 본질적인 문제는 시장의 관심에서 밀려나고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 변동성, 레버리지 ETF 논란, 외국인 수급만을 이야기하는 동안, 주주환원과 감사위원 선임 같은 거버넌스 장치는 여전히 충분히 작동하지 못하고 있습니다. 대림제지의 임시주주총회와 외국인 투자자들의 주…

  24.07.2026 9 750 просмотров

• 경축, SK하이닉스 ADR 상장 속 드러나는 거버넌스 문제 SK하이닉스 ADR의 나스닥 상장은 한국 반도체 산업과 자본시장이 세계 무대에서 인정받은 역사적 장면이었습니다. 265억 달러라는 대규모 자금조달, 월가의 관심, 최태원 회장의 해외 언론 인터뷰는 모두 SK하이닉스가 더 이상 국내 대표기업을 넘어 글로벌 전략자산으로 올라섰음을 보여줍니다. 그러나 화려한 상장 장면 뒤에는 재벌그룹 특…

  16.07.2026 10 500 просмотров

• 자본시장 서열질 한국 사회는 서열을 통해 세상을 읽는 데 익숙합니다. 좋은 학교, 좋은 직장, 좋은 동네, 좋은 집을 끊임없이 비교하듯, 재벌도 자산총액 기준의 재계순위 속에서 서열화되고, 그 순위는 의전과 평판, 인재 채용과 사업기회에까지 영향을 미칩니다. 그러나 AI 시대가 열리면서 기존의 재계서열은 흔들리고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스처럼 시가총액과 미래 산업의 중심에 선 기업의…

  09.07.2026 10 500 просмотров

• AI를 위한 무리수 거버넌스 AI 시대의 경쟁은 더 이상 기업 혼자 감당할 수 있는 수준을 넘어섰습니다. 네덜란드가 17세기 국가적 역량을 모아 동인도회사를 만들었듯, 오늘날 각국은 반도체와 AI를 위해 막대한 자본, 전력, 용수, 토지, 인력, 제도적 특혜를 한 방향으로 집중시키고 있습니다. 그러나 국가와 기업이 몸을 섞고, 기존의 기업거버넌스 원리가 뒤로 밀리는 흐름은 분명한 위험도 품…

  02.07.2026 11 200 просмотров